Обзор валютного рынка. 13.01.2009

На фоне возобновившихся продаж в секторе относительно высоко рискованных активов «бегство в качество» инвесторов в последние часы привело на FX к активизации покупок доллара США и японской йе

На фоне возобновившихся продаж в секторе относительно высоко
рискованных активов «бегство в качество» инвесторов в последние
часы привело на FX к активизации покупок доллара США и японской
йены.

Рынки опасаются новых разочарований от поступающих сейчас
финансовых отчетов корпораций. Очевидно, сохраняется
неопределенность и в отношении длительности периода, необходимого
для выхода американской, а вместе с ней и мировой, экономики из
кризиса. В итоге, доверие игроков к рынку и контрагентам остается
сейчас по-прежнему невысоким, несмотря на существенное сокращение
напряженности в кредитной сфере.

Впрочем, изменения котировок ведущих валют оказались на
открытии текущей недели довольно небольшими. Операторы, похоже,
сейчас занимают, скорее, выжидательные позиции.

Ж.-К. Трише, выступавший вчера в конференции по глобальной
экономике в Базеле пытался поддержать финансовые рынки, заявив, в
частности, что они «не в полной мере» отражают те усилия, которые
международное сообщество предприняло для нормализации
макроэкономической ситуации. По словам г-на Трише, мнение о том,
что в 2009 г. «мировая экономика замедлится значительно»,
остается «практически всеобщим». Однако при этом глава
Европейского Центробанка особо подчеркнул, что 2010 г. должен
стать годом «значительного» экономического восстановления.

В целом ситуация на европейском валютном сегменте изменилась в
последние часы весьма незначительно. Хотя информация, способная в
среднесрочном периоде заметно усилить негативный потенциал
динамики единой валюты на рынке, в итоге появилась.

Агентство S&P заявило сегодня, что поставило долгосрочный
инвестиционный рейтинг Испании ААА на пересмотр с «негативным»
прогнозом. Ухудшение финансовых показателей стран периферии
европейского континента сокращают потенциал притока долгосрочных
инвестиций в евро и делают экономику ЕС чрезмерно зависимой от
краткосрочных вложений сравнительно низкодоходного денежного
рынка.

Котировки EUR/USD сохраняют понижающийся тренд,
восстановленный в начале текущего года, хотя очевидно, что
возможности определенных технических повышающих коррекций
указанной валютной пары в ближайшие недели исключать нельзя.

Технические факторы сдерживают сейчас и повышение котировок
японской валюты на международном рынке. В то же время данные
японской статистики продолжают указывать на необходимость
активизации BoJ и MoF мер по поддержке национальной экономики,
которые могут быть связаны, в том числе, с интервенциями,
направленными против национальной валюты.

Согласно сегодняшней информации, торговый баланс Японии в
ноябре п.г., несмотря на снизившиеся цены на сырье и
энергоресурсы продемонстрировал дефицит в размере Y93,4 млрд.
против профицита в Y145 млрд., отмеченного в предыдущем месяце
(рис.1).

Баланс платежей этой страны в тот же месяц составил Y654
млрд., что оказалось несколько выше среднего прогноза,
составлявшего Y620 млрд., однако снижение этого индикатора по
сравнению с предыдущим месяцем осталось все равно весьма
значительным. В октябре 2008 г. данный показатель находился на
отметке Y1113,2 млрд.

В целом, после определенной технической стабилизации повышение
котировок JPY на FХ сейчас возможно, учитывая завершение
финансового года в Японии и апатичность на этом фоне инвесторов
финансовых рынков.

Однако с точки зрения долгосрочного периода внутренние
макроэкономические проблемы Японии по-прежнему свидетельствуют в
пользу заметной девальвации японской денежной единицы.

«Бегство в качество» затронуло и российский валютный рынок. На
фоне снижения цен на «легкую» нефть до отметок вблизи минимумов
2008 г., $36 за баррель, курс USD/RUB сегодня утром вновь вырос.
Впрочем, похоже, игра на повышение в текущих условиях ведется
инвесторами сравнительно более осторожно, чем в начале года.
Техническая понижающая коррекция указанной валютной пары в
подобной ситуации по-прежнему представляется возможной.

Представляется значимым, что согласно заверениям
представителей ЦБР, волатильность курса национальной валюты
возрастет в ближайшее время, и ослабление рубля к бивалютной
корзине может смениться его продолжительным укреплением.

Расширяя валютный коридор, российский Центробанк, очевидно, в
последние недели существенно повысил риски, связанные со
спекулятивной продажей рубля РФ на внутреннем валютном рынке.

Рис. 1